VC/PE探尋2012中國投資增長點:消費升級成亮點

    科技和消費相關產業的結合,會驅動和帶動很多新的行業、新的產業,也會帶來很多新的投資。

    2012年VC、PE將面臨洗牌。一方面,對于一些業績較好、擁有良好團隊和品牌的機構投資者更為有利;但另一方面,在經濟不景氣形勢下,企業對上市的估值預期及企業對融資的估值預期也會下降,而這正是投資的好時機。

    對于許多在中國市場淘金的風險投資(VC)和私募股權投資(PE)而言,2012年無疑是異常復雜的一年。

    從國際上看,一方面金融?;呀氳諼甯瞿暉?,經濟衰退將長期化的論調給人們的心里蒙上了一層陰影。另一方面,2012年又是中國、美國、俄羅斯和法國等世界重要國家的領導人換屆年,這也增加了人們對經濟形勢復雜和不確定性的預期。

    就中國而言,以往靠出口及房地產拉動經濟增長的方式將不再適用,而從中國經濟增長率和長期曲線來看,經濟拐點將在2012年出現已是共識。

    這些復雜多變的經濟形勢對VC和PE意味著什么,他們又是如何看待2012年的投資市場?

    在近日舉行的第五屆中國創業投資價值榜頒獎盛典的對話環節,多位投資界人士均表示,在經濟出現拐點之時,整個投資行業會更趨于理性,反而會有更好的投資機會出現。

    拐點有利于早期投資

    成立于2000年的武漢華工創投,一直將A輪投資作為自己的主要業務方向。該公司董事長李娟在談及當前的投資形勢時坦言,之前做A輪投資時壓力很大,因為當時PE正處于投資熱潮,一些項目的投資價格被叫得很高,但現在已感到價格正在逐漸理性回歸。

    在李娟看來,經濟出現下行的拐點,對于武漢華工創投這樣的公司而言更加有利。一方面是市場熱度會降低,價格的競爭將不再如此激烈;另一方面當經濟出現拐點的時候,企業融資難度加大,對于武漢華工創投而言,投資的機會也會增多。

    深圳創新投資集團京津及華北大區總經理劉綱也持類似的看法。他表示2012年VC與PE行業將面臨洗牌,對于一些業績較好、擁有良好團隊和品牌的機構投資者會更為有利。但另一方面,在經濟不景氣形勢下,企業對上市的估值預期及企業對融資的估值預期也會下降,而這正是投資的好時機。

    那么,當前的經濟形勢對于創業者又意味著什么呢?

    泰山天使投資聯合創始人陳亮表示,從以往歷史來看,每一次大的經濟衰退總會成為新興企業成長的契機。這些企業往往會用科技的手段、創新的商業模式做出一個新的市場。“所以現在也是創業的好時機。”

    而對于那些已經有一定規模的企業,比如已完成了B輪、C輪融資的企業,陳亮建議應該把更多精力花在生意的本質上。

    “不要指望著馬上拿到下一輪融資,或是要一個很好的首次公開募股(IPO),這其實是第二位的。對于成長型企業來說,要把自己的精力花在商業本質上,給用戶創造真正的價值,為企業創造可持續的利潤,這些更為關鍵。”陳亮說。

    消費升級成增長亮點

    面對當前復雜的經濟形式,在VC和PE眼中,2012年中國經濟的增長點來自哪里呢?

    數據顯示,2005年我國個人消費占GDP比例為40%左右,到2011年時這一比例則降為34%左右。在當前投資、出口對經濟拉動效果有限的情況下,VC與PE將目光投向了“第三駕馬車”消費,認為空間可期。

    深圳高特佳投資北京公司總經理郭海濤表示,一些影響面比較廣的個人消費將取得快速增長。

    “比如說醫療健康。近年來醫療健康產業以30%以上的速度增長,非常具有投資前景。”郭海濤說。

    陳亮也表示,與投資和出口出現下行拐點相對照,消費領域的前景可期。他表示,未來奢侈品、團購、高端家紡、個人醫療等領域都將以較快的速度增長。

    陳亮還指出,科技作為手段和工具,能夠快速進入到相關消費產業,更快速地建立品牌、更有效地利用資本,從而在這些行業做出很好的個人品牌。

    事實上,陳亮所說的這一幕已經在悄然出現。例如,東軟集團將云計算技術和個人健康服務相結合,推出了熙康運動腕表,而3D技術和家電產業相結合,則直接催生了3D電視市場的繁榮。

    “科技和消費相關產業的結合,會驅動和帶動很多新的行業、新的產業,也會帶來很多新的投資。”劉綱說。

    抓住產業升級契機

    除了消費領域,在VC和PE看來,傳統產業的升級也將帶來諸多投資的機會。

    以農業為例,2012年的中央一號文件將農業科技擺在更加突出的位置,之后更是發布了首部《現代農業發展規劃》。這些均充分體現了國家對于傳統產業轉型提升的決心。

    “新農業非常值得關注。”郭海濤表示,“隨著農業的標準化、工業化,以及高端農業、現代農業和一些品牌農業的出現,投資機構將迎來更多的投資機會。”

    李娟也表示,所謂調整和轉型,其核心就是產業升級,即在升級過程中更多地將科技與傳統產業相結合。因此,她所在的武漢華工創投在進行投資時,不僅看重企業在商業模式方面的競爭力,還要考察企業在科技方面的競爭能力。

    在產業結構調整的過程中,一些落后產業因為被淘汰而不再具備投資價值,而一些新興產業則需要大量的資金進入,也給投資帶來了不確定性。

    面對這種情況,賽伯樂投資采取的做法是聚焦和堅持。據賽伯樂投資基金合伙人尚選玉介紹,賽伯樂近年來進行了一系列的調整:如從關注單個項目到現在關注整個產業,從關注早期、中期的投資到關注產業鏈的投資,以及從過去關注IPO退出到現在關注打造平臺型企業,利用平臺型企業在上下游的并購重組來實現大多數項目的退出等等。

    “這樣的話,一個產業可以做很多年,我們的競爭力也會比較強。”尚選玉說。

(來源: 金融周刊 )


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